作為中長期資金代表機構 ，上市險企的投資動向受市場關注 。2025年半年報顯示 ，上市險企權益資產增幅遠超投資資產增幅，入市步伐明顯 。
據券商中國記者統計 ，截至二季度末 ，五家A股上市險企持有的股票資產金額超1.8萬億元，較上年末增加超4000億元 ，增幅達28.7%。受資本市場回暖等因素影響 ，多家上市險企投資收益明顯增長，成為凈利增長的重要拉動力 。
多位上市險企管理層表示，A股具備中長期配置價值 ，將穩步增加權益資產配置 ，不斷優化權益投資策略，增強投資業績的穩定性 。
權益資產占比提升 ，股票資產超1.8萬億
從上市險企持有的股票和基金合計金額來看 ，上市險企總體呈現較快增長。
截至2025年6月30日，中國人壽、中國平安 、中國太保 、中國人保的股票和基金配置比例分別達到13.6%、12.6% 、11.8%和10.7% ，較去年末上升區間為0.9個百分點至2.7個百分點 。新華保險股票和基金配置比例較上年末減少0.2個百分點 ，但仍處歷史和行業高位，達到18.6% 。
從股票投資來看 ，五家A股上市險企持有的股票資產金額超1.8萬億元 ，較上年末增加超4000億元。新華保險 、中國平安、中國太保 、中國人壽 、中國人保的股票投資占比分別為11.6%、10.5%、9.7% 、8.7%和5.4%，較去年末上升區間為0.4個百分點至2.9個百分點。
中國人壽管理層在半年度業績會上表示 ，上半年公司提質增量支持資本市場 ，穩步推進中長期資金入市，上半年權益資產配置規模新增超1500億元 。
中國人保管理層在半年度業績會上表示，公司加大資金入市力度 ，穩步提升A股投資資產規模和占比 。截至6月末 ，集團A股投資資產規模較年初增長了26.1%，在總投資資產中占比提升了1.2個百分點。
新華保險自去年以來明顯增配權益資產 ，股票配置比例在上市險企中最高 。2024年 ，其股票資產在投資資產中占比從7.9%增至11.1% 。到今年二季度末，其配置的股票市值為1992億元 ，較年初增長10.2% ，股票資產在1.7萬億元投資資產中占比進一步升至11.6%。
險資積極入市主要有兩大原因：一是受低利率環境和新會計準則等疊加影響，保險公司有增加權益資產的現實需求；二是系列政策打通“長錢長投 ”入市堵點 ，為險資加快權益配置解除藩籬 。
上市險企投資動向也是保險行業投資布局的縮影 。金融監管總局公布的數據顯示 ，截至2025年6月末，人身保險公司持有股票市值2.87萬億元 ，較年初增加6052億元 ，增幅26.69%，遠超資金運用余額8.85%的增幅；股票占人身險資金運用余額的比例為8.81%，較年初提升1.24個百分點 ，占比創下自2022年二季度有數據以來的新高。
多險企投資收益勁增 ，拉動凈利上升
受資本市場回暖等因素影響，多家上市險企投資收益明顯增長 。
2025年上半年 ，中國人壽實現總投資收益1275.06億元 ，同比增長4.2%；中國人保實現總投資收益414.78億元，同比增長42.7% ；新華保險實現總投資收益452.88億元 ，同比增長43.3% 。
投資收益的增長不同程度帶動保險公司盈利增長。
以中國人保為例 ，2025年上半年，中國人保實現凈利潤358.88億元 ，同比增長17.8% ，實現歸屬于母公司股東凈利潤265.3億元，同比增長16.9% 。其利潤表中 ，上半年投資收益達到229.09億元 ，增加121.65億元，同比增長113.22% 。
截至6月30日，中國人保投資資產規模1.76萬億元 ，較年初增長7.2%。年化總投資收益率5.1% ，同比提升1.0個百分點。
再以新華保險為例，上半年 ，新華保險實現歸母凈利潤147.99億元 ，同比增長33.5%，增速在A股上市險企中居首位 。在解釋利潤總額增長36%的原因時 ，新華保險表示系“投資業績同比增長 ” 。
其利潤表中 ，投資收益達到187.63億元，增加177.97億元 ，增幅達到18倍。利潤來源顯示 ，該公司“保險服務業績及其他”為66.77億元，同比下滑0.3%；“投資業績 ”為95.41億元 ，同比大增82.3% 。投資業績為總投資收益凈額減去承保財務損益的差值 。
上半年 ，新華保險實現總投資收益453億元，增加約137億元。其中，貢獻最大的是投資資產買賣價差收益 ，上半年兌現投資浮盈110億元 ，去年同期則兌現了48億元浮虧 。
看好權益前景，關注這些機會
當前 ，投資面對的內外部環境復雜 ，大型險資如何看待市場走勢，以及如何開展資產配置 ，受市場關注 。
中國平安副首席投資官路昊陽接受媒體采訪時表示 ，目前國內權益市場穩定性增強，前景向好。一是政府高度重視資本市場 ，推動中長期資金入市 ，提升了市場穩定性和活力；二是人工智能 、高端制造等優勢和新興產業蘊含大量投資機遇；三是當前市場估值水平仍處于合理區間，具備一定的安全邊際 。
“公司將積極把握機會、審慎挖掘權益市場潛力 ，在有效管控風險的前提下 ，適度提升權益配置 。 ”路昊陽說。
中國人壽副總裁 、首席投資官劉暉在業績說明會上回應資產配置時表示，對下半年A股市場仍保持樂觀，將持續關注市場上漲板塊中的輪動 ，比如科技創新 、先進制造、新消費 、出海企業等方向的投資機會 。
她表示 ，下半年將圍繞“配置資產做穩 、彈性資產做優”的配置思路，將保持中性靈活的配置策略 ，保持資產負債久期缺口保持在較低水平 。權益市場方面 ，將積極落實中長期資金入市要求，持續優化權益配置結構 ，重點關注新質生產力和優質高股息股票的配置 ，不斷提升權益配置的穩健性和長期回報潛力。
中國太保副總裁、首席投資官 、財務負責人蘇罡在業績說明會上表示，隨著政策紅利的持續釋放 ，加上經濟轉型動能逐步釋放 ，國內的權益資產具備中長期的配置價值。
蘇罡表示，固定收益投資方面 ，短期來看利率水平基本企穩 ，長期來看依舊存在下行空間，這必然會導致優質資產的供給相對不足 。從太保來說，將持續落實精細化的啞鈴型的資產配置策略 。
具體而言 ，一方面持續加大長期利率債的配置 ，合理延展固定收益資產的久期，同時也加大創新型優質資產的布局 ，包括ABS 、公募REITs等 ，拓展增加利息收益來源；另一方面，穩步增加公開市場的權益資產以及未上市股權等另類資產配置 ，提高長期的投資回報。
蘇罡進一步表示 ，公司在公開市場的權益資產配置一直堅持以股息價值策略為核心，并且結合市場變化 ，不斷優化權益投資組合的結構 。“我們將積極拓展投資品種和渠道 ，目前已經持續推進包括私募證券投資基金、黃金投資 、互換便利等新的業務試點，也將進一步提升公司保險資金運用效能和質量 。 ”
中國人保管理層表示 ，未來人保集團將持續豐富權益投資模式 ，加強對優質標的研究儲備，對于符合國家戰略導向 、長期經營業績穩健、具備較強發展潛力的投資標的，適時通過定增、舉牌 、戰投等方式加大投資力度。
（文章來源：證券時報網）
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