一紙宇樹科技IPO“定檔”的公告，又在市場及產(chǎn)業(yè)端掀起千層浪花。
2025年9月2日下午 ，宇樹機(jī)器人IPO的關(guān)鍵進(jìn)展與業(yè)務(wù)布局細(xì)節(jié)被官方詳細(xì)披露。公告顯示 ，宇樹預(yù)計將于2025年10—12月向證券交易所提交上市申報文件，由中信證券擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu) ，屆時將首次全面公開運(yùn)營數(shù)據(jù) 。
這份公告同步揭曉了其業(yè)務(wù)基本面——以2024年為例 ，四足機(jī)器人、人形機(jī)器人、組件產(chǎn)品營收占比分別達(dá)65% 、30%和5%，其中四足機(jī)器人80%應(yīng)用于科研 、教育、消費(fèi)等民用場景 ，人形機(jī)器人則100%聚焦民用領(lǐng)域 ，清晰勾勒出這家機(jī)器人企業(yè)的核心業(yè)務(wù)輪廓 。
作為出貨量占全球市場六到七成的四足機(jī)器人龍頭企業(yè)，宇樹的資本化進(jìn)程備受矚目。市場對其IPO的猜測早在2025年春節(jié)后便開始發(fā)酵 ，當(dāng)時公司特別發(fā)布提醒稱 ，新股及老股交易均由融資負(fù)責(zé)人直接對接，否認(rèn)存在中間人環(huán)節(jié) 。4月 ，創(chuàng)始人王興興在被問及上市計劃時首次松口“后續(xù)有可能 ，不確定”；5月公司完成股份制改革，名稱變更為“杭州宇樹科技股份有限公司 ”，股改動作被業(yè)內(nèi)視作上市前奏；6月C輪融資官宣后 ，“首選A股 、次選港股 ”的IPO路徑傳聞逐漸清晰 ，最終于7月18日以證監(jiān)會輔導(dǎo)備案信息正式坐實 。
而IPO推進(jìn)背后，亦有資本力量的密集加持：公司于2025年6月完成C輪融資 ，騰訊 、阿里巴巴、螞蟻集團(tuán) 、吉利控股等一線機(jī)構(gòu)集體入局 ，此前更是早已吸引了紅杉中國 、美團(tuán)龍珠、順為資本等明星機(jī)構(gòu)為其助力，最新一輪融資后估值攀升至超百億元人民幣。天眼查股權(quán)穿透顯示 ，王興興通過直接持股27.81%與間接控制6.81%股權(quán) ，合計掌握34.62%的控制權(quán)，為公司戰(zhàn)略穩(wěn)定提供保障 。值得注意的是 ，不同于智元機(jī)器人通過收購上市公司“借殼”的迂回路徑 ，宇樹選擇以正統(tǒng)的IPO模式將核心機(jī)器人資產(chǎn)推向資本市場，被業(yè)內(nèi)視為更能直觀檢驗技術(shù)商業(yè)化的成色 。
從行業(yè)維度看 ，宇樹IPO進(jìn)程恰逢人形機(jī)器人賽道的資本爆發(fā)期。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示 ，該賽道融資規(guī)模從2020年的15.8億元飆升至2024年的72.3億元，年均復(fù)合增長率達(dá)35.6%，到2029年期間的年均復(fù)合增長率將更進(jìn)一步達(dá)到約45.5% 。
2025年以來 ，行業(yè)加速進(jìn)入上市沖刺階段：極智嘉 、博雷頓等已完成上市 ，智元機(jī)器人借殼進(jìn)程緊鑼密鼓，臥安機(jī)器人 、斯坦德機(jī)器人等扎堆赴港遞表 。作為賽道明星企業(yè) ，宇樹2024年營收已超10億元 ，雖與優(yōu)必選（2024年營收13億元）等同賽道公司相比仍有差距，但憑借春晚機(jī)器人表演“出圈 ”、人形機(jī)器人格斗競技等事件性營銷 ，宇樹在品牌認(rèn)知層面已然極具市場辨識度。
此次披露業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)的同時 ，宇樹進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了“民用機(jī)器人 ”這一定位 。相較于優(yōu)必選側(cè)重工業(yè)場景的布局，宇樹將四足機(jī)器人20%的工業(yè)應(yīng)用僅限定于巡檢 、消防等特定領(lǐng)域 ，其余八成的四足機(jī)器人以及所有人形機(jī)器人則避開工業(yè)場景 ，全部應(yīng)用于科研 、教育和消費(fèi)領(lǐng)域 。
戰(zhàn)略選擇或許對應(yīng)著公司高層對商業(yè)化節(jié)奏的考量。科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原此前向北京商報記者解釋稱，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)技術(shù)落地的推進(jìn) ，需要重點(diǎn)關(guān)注核心零部件、整機(jī)集成和場景應(yīng)用的深度融合。
隨著IPO申報文件的提交 ，宇樹的研發(fā)投入占比、訂單轉(zhuǎn)化率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)將揭開面紗，這不僅關(guān)系到公司估值定價，更將成為判斷人形機(jī)器人技術(shù)從“表演舞臺”走向“生活場景 ”真實進(jìn)度的重要依據(jù) 。
北京商報記者就相關(guān)問題向宇樹科技咨詢 ，對方僅表示“請以官方發(fā)布內(nèi)容為準(zhǔn) ” 。
機(jī)器人落地潮涌前夕 ，宇樹的資本答卷或?qū)檎麄€賽道的商業(yè)化路徑定下基調(diào)。
（文章來源：北京商報）
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