今天 ，亞太股市集體高開 ，滬指 、日經(jīng)指數(shù)再創(chuàng)新高！
滬指創(chuàng)新高
A股方面，三大指數(shù)集體高開。其中 ，滬指持續(xù)走強 ，盤中越過3674.4點，突破2024年10月8日的高點 ，為2021年12月17日以來的新高 。截至10:00左右 ，滬指達(dá)3677點 。
開盤半小時，滬深兩市成交額突破6100億 ，較昨日此時放量超300億 ，預(yù)計全天成交金額約1.95萬億。全市場超1800只個股上漲 。
板塊方面，軍工股再度活躍，長城軍工10天7板 ，中兵紅箭 、內(nèi)蒙一機、國瑞科技 、北方長龍 、航天長峰、國機精工 、雷科防務(wù)等多股漲超5% 。
算力硬件股持續(xù)活躍 ，新易盛 、中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián) 、勝宏科技均續(xù)創(chuàng)歷史新高，光庫科技20CM漲停 ，鵬鼎控股 、三環(huán)集團、威爾高、仕佳光子等漲超5%。
東吳證券首席策略分析師陳剛指出 ，在流動性驅(qū)動下，大盤上行趨勢穩(wěn)固 。相較2015年 ，隨著資本市場定位提升 ，政策積極引導(dǎo) 、制度不斷完善的背景下，預(yù)計市場運行將不會出現(xiàn)大幅波動 ，慢牛趨勢有望逐步形成；隨著國內(nèi)無風(fēng)險利率系統(tǒng)性下行 ，海外美元流動性外溢，增量流動性將持續(xù)入市 。
華西證券研究所副所長 、首席策略分析師李立峰近日在研究報告中表示 ，無須質(zhì)疑本輪行情的上行趨勢與市場空間。而居民增量資金入市將成為本輪“慢牛 ”行情的重要驅(qū)動 ，看好下半年A股沖擊2024年高點 。
國金證券分析師宋雪濤同樣認(rèn)為，本輪行情由散戶情緒升溫與外資回流主導(dǎo)，險資提供長期支撐 。在本輪牛市行情中 ，國家隊托市力度減弱 ，公募機構(gòu)行為謹(jǐn)慎，保險資金持續(xù)入市 ，情緒層面的增量資金則來自散戶與外資。
A股投資邏輯生變
當(dāng)前 ，A股投資邏輯正在發(fā)生變化，操作層面有兩大重點。
一方面 ，機構(gòu)建議投資者重視個股層面的α邏輯 。
中郵證券分析師黃子崟判斷 ，在經(jīng)歷了約4個月的“低強度快速輪動后，A股后續(xù)或出現(xiàn)行業(yè)輪動降速 ，逐漸轉(zhuǎn)移到 ”低強度低速度的結(jié)構(gòu)性行情 ，個股層面的α邏輯將重于行業(yè)層面的β邏輯 。
黃子崟分析，從6月底開始的A股本輪上漲可以理解為銀行紅利觸發(fā)和反內(nèi)卷接棒的兩段式結(jié)構(gòu) ，但目前銀行的紅利性價比消耗殆盡 ，同時反內(nèi)卷需要經(jīng)歷政策預(yù)期到現(xiàn)實驗證的冷靜期，因此做多動力或出現(xiàn)真空期，此時更需注意進退有時和張弛有度。
配置方面 ，黃子崟建議重視科技成長估值修復(fù)機會 。3月以來持續(xù)調(diào)整的以AI應(yīng)用、算力鏈 、光模塊為代表的TMT成長方向也將迎來估值修復(fù)的機會 。創(chuàng)新藥與CRO的基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)變 ，中國醫(yī)藥出海邏輯仍能持續(xù)交易。
中金公司建議關(guān)注景氣度高且業(yè)績可驗證的AI/算力 、創(chuàng)新藥、軍工 、有色等板塊；業(yè)績彈性較高，受益于居民資金入市的券商 、保險等行業(yè)；紅利板塊仍具一定配置價值 ，低波動特征契合低風(fēng)險偏好資金 ，且險資等配置型機構(gòu)需求穩(wěn)定 。
投資操作中的另一個關(guān)鍵詞是動態(tài)平衡 。
安爵資產(chǎn)董事長劉巖指出，兩融余額高企反映風(fēng)險偏好回升 ，但需警惕杠桿資金的順周期放大效應(yīng)。歷史數(shù)據(jù)顯示 ，兩融余額突破2萬億元后，市場通常經(jīng)歷10%—15%的震蕩整理 ，但結(jié)構(gòu)性機會依然存在 。投資者可采取“啞鈴型”策略 ，在科技成長與高股息之間保持動態(tài)平衡，同時密切跟蹤政策信號與外資動向 ，在波動中捕捉產(chǎn)業(yè)升級與流動性寬松帶來的收益 。
“長期看 ，真正決定市場高度的，仍是企業(yè)盈利兌現(xiàn)能力與產(chǎn)業(yè)變革的深度，而非單純的杠桿擴張。 ”劉巖表示 。
此外 ，從中長期視角看 ，長城基金基金經(jīng)理曲少杰建議，在符合自身風(fēng)險偏好的情況下 ，同時關(guān)注A股、港股市場或能更全面地把握科技股機遇 。一方面 ，A股的供應(yīng)鏈企業(yè)已深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈，無論是傳統(tǒng)的T鏈 、果鏈 ，還是新興的AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈 ，均在全球分工中占據(jù)重要地位；而港股的科技互聯(lián)網(wǎng)屬性尤為突出，聚集了大量中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭 ，這些企業(yè)直面消費者 ，在應(yīng)用創(chuàng)新層面優(yōu)勢顯著。
（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）
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