9月25日截至發稿 ，寧德時代A股總市值達18064億元 ，貴州茅臺市值約為18056億元 。寧德時代A股市值超越貴州茅臺 。
A股科技龍頭市值逼近消費龍頭，折射出了怎樣的市場信號？
一位券商研究所所長對上海證券報記者分析 ，寧德時代的市值突破背后 ，是它成功將中國制造業向“微笑曲線”兩端延伸，并成功把中國的國家影響力、文化影響力體現到產品定價中。其定價能力 、產業鏈話語權 、產業鏈整合能力的提升 ，是中國國家影響力提升的縮影 ，其市值的成長也是中國國家影響力成長在資本市場上的縮影 。
該所長同時表示，要客觀承認貴州茅臺的價值 。貴州茅臺依舊是中國消費品牌的代表之一，擁有屬于其自己的發展空間。
市值之爭一度焦灼
9月25日 ，貴州茅臺股價表現穩定 ，守住1.80萬億元關口 。不過寧德時代開盤后股價漲幅持續擴大，市值從1.75萬億元開始拉升 ，1.76、1.77 、1.78 、1.79……最終突破1.80萬億元 ，市值歷史性超越貴州茅臺 。
記者注意到，今年以來寧德時代與貴州茅臺股價走勢差異明顯。年初至今 ，寧德時代漲幅達48.83% ，而貴州茅臺為-3.82%。60日漲幅寧德時代為47.10%，貴州茅臺為1.55% 。月漲幅寧德時代為25.70% ，貴州茅臺為-2.87% 。
寧德時代、貴州茅臺漲幅對比
就寧德時代等鋰電龍頭的拉升動因 ，一位券商首席分析師近日對上海證券報記者表示：“9月本就是動力電池的交付旺季，再加上儲能電池的需求爆發 ，鋰電龍頭業績預期明顯提升。 ”一方面 ，每年9月至年底，車企往往進入較高密度的排產周期，這一時段也是動力電池交付旺季 。另一方面 ，儲能市場需求增長明顯 ，并且市場需求向技術實力強的龍頭企業傾斜 。
上述券商首席分析師就這一觀點展開分析稱，鋰電池實際上是一個“安全件 ” ，龍頭公司產品的安全性更加被消費者認可。今年“136號文”（《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》）取消強制配儲后 ，儲能需求從“完成并網任務 ”轉向了“真正實現調用 ” 。而真實調用，直接催生了市場對電芯質量和安全性的重視 ，因此頭部企業產品更加受到青睞 。
“在這種情況下 ，我們不僅會看到高端產能的緊缺，還會看到產品及產業鏈漲價。”該首席分析師稱 。
近日記者多方采訪了解到 ，寧德時代出現產能緊張 ，排產預期高增 。日前有券商研究所稱，寧德時代2026年電池排產（即規劃產量）或達1000GWh ，較2025年增長約43% ，超出市場預期。上海證券報記者自“寧鏈 ”企業處獲悉，寧德時代確實給出了非常高的排產指引，公司正努力增加產能保供 。
作為中國科技股的代表之一 ，寧德時代亦受到外資認可 ，其港股較A股出現溢價 。9月25日上午，寧德時代港股PE TTM達36.20 ，而A股PE TTM為30.03。
外資投行摩根大通9月14日發布的一份研報將寧德時代-H的評級由中性上調為增持。摩根大通表示 ，過去一個月，中國電池價值鏈出現顯著上漲 。
摩根大通認為 ，寧德時代的儲能電池需求超預期 ，導致供應緊張及價格上漲，因此將其2025年至2026年的盈利預測上調約10% ，為市場最高預期 。
摩根大通直言：“我們認為寧德時代A股現為全球最便宜的電池股票 ，且為我們的首選。 ”
是什么塑造了寧德時代
從更大視角來看，A股科技龍頭市值比肩消費龍頭 ，體現了資金取向的變遷 ，亦是中國產業變遷的一個縮影 。
就如何解讀這一歷史性事件，一位券商研究所所長對上海證券報記者提供了他的分析 。
其表示，在認可寧德時代價值的同時 ，要客觀承認貴州茅臺的價值。貴州茅臺依舊是中國消費品牌的代表之一 ，是中國消費行業中非常杰出的一家企業 。在未來中國國家影響力 、文化影響力提升的過程中，以貴州茅臺為代表的很多中國優秀白酒龍頭企業 ，依舊有其發展空間 。
該券商研究所所長分析稱 ，雖然寧德時代契合目前市場對科技股的偏好，但其成就并非只因科技屬性強。單論科技屬性 ，不少芯片公司可能比寧德時代更高 。寧德時代的成長 ，還得益于將中國制造業向“微笑曲線”兩端延伸，并成功把中國的國家影響力 、文化影響力體現到產品定價中 。其定價能力、產業鏈話語權、產業鏈整合能力的提升 ，是中國國家影響力提升的一個縮影 ，其市值提升是國家影響力在資本市場上的縮影。
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