記者了解到 ,下一階段證監會仍將穩步推進資本市場高水平制度型開放,以開放促改革、促發展,系統研究完善資本市場對外開放總體布局 、實施路徑 ,穩妥有序抓好自主開放重點舉措落實落地,推動在岸與離岸市場協同發展,持續深化市場、產品和機構的全方位開放 ,持續拓展資本市場跨境合作新空間,更大力度吸引國際資本 。
詳細報道如何增強國內資本市場的吸引力和包容性?看權威人士解題
7月30日中共中央政治局會議提出,增強國內資本市場的吸引力和包容性,鞏固資本市場回穩向好勢頭。
明確了下一階段資本市場的發展方向 ,既與黨的二十屆三中全會、中央金融工作會議 、中央經濟工作會議精神一脈相承,更是道明了推進資本市場高質量發展的主線。
中國銀河證券首席經濟學家章俊表示,今年以來 ,資本市場的內生質量與配置效率均出現積極改善,要發揮好資本市場支持科技創新的關鍵樞紐作用,還需要在增強國內資本市場的吸引力和包容性方面下工夫 ,進一步全面深化資本市場改革開放,統籌推進投融資綜合改革和投資者權益保護,著力鞏固資本市場回穩向好勢頭 ,促進資本市場高質量發展 。
“吸引力和包容性 ”內涵幾何
資本市場改革一脈相承,一以貫之。從黨的二十屆三中全會要求“健全投資和融資相協調的資本市場功能”,到2024年中央經濟工作會議強調“深化資本市場投融資綜合改革” ,再到7月30日中央政治局會議提出“增強國內資本市場的吸引力和包容性 ”。推動深化資本市場改革圍繞著“投資和融資”這一關鍵詞,不斷深化內涵,明確部署,改革觸角涉及方方面面 。
中國資本市場學會秘書長魏剛指出 ,增強國內資本市場的吸引力和包容性,首先是增強對投資者的吸引力,提高市場內在穩定性 ,提升上市公司質量和投資價值,加強投資者合法權益保護,全面增強投資者獲得感;同時 ,更好發揮資本市場支持科技創新和新質生產力發展的重要作用,著力增強制度的包容性、適應性和吸引力,有針對性地滿足科技型企業的現實需求 ,推動科技創新和產業創新融合發展。
“增強資本市場的吸引力和包容性,本質上是通過制度創新、市場開放和生態優化,構建一個高效配置資源 、廣泛服務各類主體、兼顧風險與收益平衡的現代金融體系。”東吳證券首席經濟學家蘆哲認為 ,市場穩定、有活力是資本市場有吸引力的重要前提。
去年以來,美關稅政策擾動全球金融市場,外圍的不確定因素增加,但在國內政策對沖、資金對沖 、預期對沖的舉措下 ,A股市場頂住外部沖擊帶來的嚴峻考驗,運行總體平穩、穩中有漲 。同時,我國經濟運行穩中有進 ,新質生產力加快發展,疊加A股市場“科技敘事 ”邏輯越來越清晰,中國資產估值明顯修復 ,配置價值和吸引力顯著提升。
穩的力量還在不斷匯聚,中國資本市場有穩的底氣、穩的基礎 、穩的舉措。蘆哲指出,隨著新“國九條”和“1+N”政策體系持續落地見效 ,更加注重提高市場內在穩定性、更加注重提升上市公司吸引力、更加注重回報投資者的市場生態加快形成,資本市場“穩”的基礎更加牢固 。
外資紛紛看好后市,高盛 、摩根士丹利、德意志銀行等外資機構調高了對中國經濟和資本市場的樂觀預期 ,從“可選項 ”到“必選項”,市場風潮的悄然轉變,源于外資機構對于中國資產價值的“再發現”,源于對中國資本市場穩市場、穩預期的信任投票 ,外資“真金白銀 ”的加倉選擇,折射出全球資本對中國資本市場未來的重新認知。
“估值低 、波動小、股息率高等優勢,讓中國資產配置價值將進一步凸顯 ,對境內外投資者的吸引力有望進一步增強。”南開大學金融學教授田利輝指出,有必要進一步加強戰略性力量儲備和穩市機制建設,加快推動中長期資金入市 ,扎實推進公募基金改革,大力推動上市公司提升投資價值,全力鞏固資本市場回穩向好勢頭 。
改革是破局的關鍵一招
要提升資本市場的吸引力和包容性 ,需正視不足,探尋前行方向。當前資本市場在投資端、融資端均存在一定程度的吸引力和包容性不足的問題,如資本市場支持科技創新和產業轉型升級的作用發揮仍不夠充分 ,上市公司結構尚不合理,投資者獲得感還有待提升,資本市場對中長期資金等吸引力仍有進步空間等,需要堅持用改革的辦法破解矛盾 ,持續激發發展的內生動力。
去年以來,證監會加快推進投融資綜合改革,推動一批標志性改革取得突破 。在提升吸引力方面 ,加大投資端改革力度,推動中長期資金入市,打通社保 、保險、理財等資金入市的堵點痛點 ,公募基金高質量發展行動方案發布,行業機構從“重規模”向“重回報 ”轉變。今年以來,社保、保險、年金等中長期資金累計凈買入A股超過2000億元 ,反映出中長期資金加速流入與股市穩中有漲的良性循環正在形成。
同時,證監會多措并舉提升上市公司質量和投資價值,深化上市公司并購重組改革 ,活躍并購重組市場,2024年至2025年7月底披露并購重組交易超4500單;持續推動上市公司強化分紅 、回購,2024年至2025年7月底上市公司實施分紅4.2萬余億元、回購2300余億元,均創歷史新高 。
魏剛指出 ,增強上市公司的可投性,既能助力企業發展壯大,又能增強投資者獲得感 ,是筑牢資本市場之基、增強吸引力的重要內容。
在完善包容性方面,繼“科創板八條” 、資本市場做好金融“五篇大文章”,資本市場今年推出科創板“1+6 ”政策措施 ,持續深化發行上市、并購重組、股權激勵等領域的適配性改革,優化制度和產品供給,完善股 、債、期等多層次資本市場體系和服務功能 ,引導各類要素資源加快向創新領域集聚。
針對包容性增強會否造成IPO大規模擴容的擔憂,記者獲悉,證監會將繼續嚴把發行上市入口關 ,做好逆周期調節,不會出現大規模擴容的情況。當前,全球主要市場都在主動適應科技發展趨勢,加大制度機制創新 ,在持續吸納優質企業、改進監管服務同時也反過來促進了二級市場的活躍和走強 。
下一步,如何通過改革增強國內資本市場的吸引力和包容性?記者從有關方面了解到,證監會將堅定不移把全面深化資本市場改革推向前進 ,更大力度培育壯大長期資本 、耐心資本,加快構建支持“長錢長投”的政策體系,扎實推進中長期資金入市和公募基金改革;以深化科創板、創業板改革為抓手 ,以發展多元股權融資為重點,健全覆蓋各類企業發展全生命周期需求的股債期產品和服務體系,更好服務新質生產力發展;不斷完善上市公司全鏈條的監管制度安排 ,抓好并購重組改革落地,加大上市公司分紅、回購激勵約束,強化資本市場財務造假綜合懲防 ,推動上市公司在高質量發展中更好回報投資者。
高水平制度型開放是應有之義
外資和外資機構是中國資本市場的重要參與力量,高水平制度型開放是增強資本市場吸引力和包容性的應有之義。
今年上半年,外資凈增持境內股票和基金101億美元,特別是5月和6月 ,凈增持規模增加至188億美元 。國家外匯管理局的數據表明,外資配置人民幣資產總體較為穩定,外資投資人民幣債券規模上升 ,近期外資投資境內股票總體向好,透露出全球資本配置人民幣資產的意愿在增強。
究其原因,一方面 ,中國經濟基本面穩健,為外資投資中國創造了穩定的宏觀環境;另一方面,資本市場高質量發展為外資投資中國創造良好的政策環境。近年來 ,我國資本市場持續優化境外上市備案制度,穩步拓展資本市場跨境互聯互通,優化合格境外投資者制度 ,深入推進市場 、產品、機構雙向開放,持續提升跨境投融資的便利性、穩定性 。
記者了解到,下一階段證監會仍將穩步推進資本市場高水平制度型開放,以開放促改革、促發展 ,系統研究完善資本市場對外開放總體布局 、實施路徑,穩妥有序抓好自主開放重點舉措落實落地,推動在岸與離岸市場協同發展 ,持續深化市場、產品和機構的全方位開放,持續拓展資本市場跨境合作新空間,更大力度吸引國際資本。
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