美聯儲宣布降息25個基點
央視新聞報道，美聯儲最新的聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要顯示 ，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點 ，至4.00%—4.25%之間。這是美聯儲自2024年12月以來的首次降息 。
盡管美國通脹率有所上升，并維持在略高的水平，但近幾個月新增就業遠低于預期讓美聯儲終于采取降息措施 。近期的指標顯示 ，美國上半年經濟活動增長放緩 ，就業增長放緩。經濟前景的不確定性依然存在，就業下行風險上升。
剛被任命的美聯儲理事 、目前仍擔任白宮經濟顧問委員會主席的斯蒂芬·米蘭是唯一持不同意見的 ，他支持降息50個基點 。
美聯儲預測顯示 ，到年底將再降息50個基點，未來兩年每年再降息25個基點 。
（圖片：美聯儲預測最新公布的利率點陣圖）
美聯儲主席鮑威爾隨后召開新聞發布會 ，對于利率前景 ，他強調，政策并非設定好的路線 ，美聯儲有能力及時作出回應。今天的降息是“風險緩釋”舉措 ，降息25個基點背后是經濟增長放緩與就業風險的增加，而不是廣泛支持降息50個基點 。風險平衡變化促使美聯儲采取更中性的利率行動 。今年政策一直處于緊縮水平 ，未來會根據數據逐次會議決策。強調利率路徑并非預設 ，政策調整對經濟影響尚不確定 。
消息公布后短時間內，美股主要股指小幅拉升，道指最高漲幅1.1% ，納指翻紅 ，標普500最高漲幅0.27% 。鮑威爾講話期間，美股股指集體回撤 ，截至收盤 ，道指上漲0.57%，納指跌0.33% ，標普500跌0.1%。
美元指數盤中巨震 ，最大下跌0.44%至96.2179，隨后快速回升 ，一小時內達到最高漲0.37%至96.999；截至收盤漲0.4% ，報97.0307 。
大宗商品集體收跌，倫敦金現貨最低點較最高點回落超60美元 ，最新收盤報3658.89美元/盎司 ，跌幅0.83% 。倫敦銀現貨一度下跌3.39%，收盤跌2.14%，報41.638美元/盎司。有色金屬中LME銅 、LME鋅 ，原油中WTI原油、ICE布油最大跌幅也在1%以上 。
美聯儲歷次降息回顧
回顧歷史 ，2000年以來，美聯儲共出現4個降息周期 ，分別為2001年1月3日—2003年6月25日、2007年9月18日—2008年12月16日 、2019年8月1日—2020年3月16日 ，以及2024年9月19日至今 。這四輪降息均響應了經濟放緩或通脹壓力減弱的信號，各周期也有其獨特的觸發因素。
21世紀的首次降息周期發生于2001年—2003年。受互聯網泡沫破滅和恐怖襲擊事件影響 ，美國股市遭遇重挫 ，美聯儲為應對經濟下行壓力，持續降息 ，聯邦基金利率由6.5%調整至最終的1% 。降息政策最終推動經濟企穩復蘇 ，2003年6月至2004年6月，聯邦基金目標利率維持在1%的歷史低位 。寬松的貨幣環境顯著提振經濟活力 ，美國GDP增長率從2001年的1.7%上升至2004年的3.9%。
第二次降息周期發生于2007年—2008年 。受房地產市場崩潰和全球金融危機加劇的影響 ，美聯儲將利率降至零水平，并開始實施美元量化寬松政策，其間美國股市急劇回調 ，2008年標普500下跌38.49% ，道指下跌33.84% 。在利率降至零后，美聯儲長達7年時間未采取加息舉動 ，直到2015年12月才進行首次加息。
第三次降息周期開始于2019年7月末 。在經濟和就業市場穩健 ，但通脹率較低和貿易局勢緊張的背景下，美聯儲在3個月內連續3次降息 ，共75個基點 。隨后2020年3月 ，為應對新冠疫情帶來的沖擊，美聯儲在計劃外緊急會議上連續大幅降息 ，最終宣布降息100個基點 ，將聯邦基金利率目標區間下調至0%—0.25%，然而市場反應消極 ，3月16日紐約股市暴跌并多次觸發熔斷 ，三大股指單日跌幅均超過11%。
最近一次降息周期開始于2024年9月 。通脹水平持續下降并接近美聯儲的長期目標，同時就業市場疲軟，失業率上升 ，多項經濟指標顯示經濟增長動能放緩 ，美聯儲擔心行動過晚可能加劇經濟衰退風險，進行“預防式降息 ” ，2024年9月19日首次降息即為50個基點 ，11月 、12月分別降息25個基點 。今年1—8月，美聯儲維持利率在4.25%—4.5%不變 ，直至本月再次降息。
美股：降息周期內
主要股指普遍下挫
統計顯示 ，2000年以來，美聯儲共降息32次 ，宣布降息當日道指、標普500下跌概率較大 ，32次中下跌次數均為18次；納指漲跌各半 。
美股三大股指在歷次降息后，短期內漲跌規律不明顯 。宣布后5個交易日 、20個交易日區間實現上漲的概率均大于下跌的概率；拉長至60個交易日后 ，道指和標普500下跌的概率超過了上漲的概率 ，而納指仍以上漲為主。這意味著降息開啟后短期內，科技成長股跑贏周期價值股的概率較大。
將時間拉長至整個周期，前三次降息周期美股三大股指均有明顯下跌 ，跌幅最明顯的2007年—2008年降息周期內下跌均超30% 。本次降息周期美股估值未出現明顯下跌現象 ，或與本次降息未出現明顯的經濟危機，美聯儲追求經濟“軟著陸 ”有關 。
A股：石油石化行業相對抗跌
美聯儲宣布降息后的下個A股交易日 ，A股主要股指普遍下跌。此前的31次降息后 ，上證指數下跌17次，平均下跌0.25%；深證成指下跌17次 ，平均下跌0.28% 。
分行業來看 ，歷次降息后下個A股交易日，A股行業指數跌多漲少 。按均值來看 ，僅石油石化行業指數均值為正 ，平均上漲0.11%。其他行業中基礎化工 、計算機、社會服務 、家用電器 、通信相對抗跌，跌幅均值在0.15%以內；食品飲料、建筑材料 、電子表現較差 ，跌幅均值超過0.4% 。
大宗商品：
降息周期內黃金明顯上漲
大宗商品方面 ，代表貴金屬的倫敦金現貨降息周期內均有明顯上漲，其中上漲最顯著的周期2024年9月18日至今，漲幅達到48.94% 。
相比之下 ，代表工業金屬的LME銅 、代表能源的WTI原油均以下跌為主。
2000年以來 ，美聯儲降息往往伴隨著經濟衰退，市場避險情緒推動黃金價格快速上漲 。對于其他大宗商品來看 ，降息周期全球經濟普遍下行 ，新興市場的經濟增長亦受到負面影響，拖累原油、工業金屬等大宗商品價格表現 。
美元走勢與美聯儲降息周期大體趨同。2000年以來的降息周期中 ，美元指數普遍出現下跌或維持較低水平 。
中銀證券研報認為 ，美聯儲開啟降息周期，意味著美國利率水平下降 ，這會降低美元資產的相對吸引力（如美債收益率） ，導致資本從美元資產流出，尋求更高回報的非美資產 ，從而從利率平價和資本流動層面直接施壓美元 。
機構看好本次降息周期
A股與港股表現
多家機構發布研報 ，本次降息周期與過去三次不同，A股+港股或有較好表現。
華鑫證券研報認為，美聯儲降息重啟 ，在弱經濟的現實下 ，本輪降息周期預計更深更長，利率下行疊加宏觀流動性釋放 ，帶來降息交易的趨勢性機會。在降息的背景下 ，預計全球流動性將持續寬裕，帶動風險資產的持續表現 ，AH市場也會持續受益 。
中銀證券研報認為 ，美聯儲降息周期下，港股短期受益于全球流動性轉向與國內盈利拐點的雙重催化 ，稀缺科技資產及高股息國企或成為配置主線 。降息周期下A股多呈現為小盤成長的結構牛 ，科技股有望成為本輪弱美元周期下人民幣資產重估過程中受益資產。
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