8月22日,萬科企業股份有限公司(000002.SZ)發布2025年半年報 ,報告期內,萬科實現營業收入1053.2億元,同比下降26.2%;歸屬于上市公司股東的凈虧損為119.5億元 ,較去年上半年98億元的凈虧損有所增加 。
對于業績虧損,萬科在公告中解釋,主要系房地產開發項目結算規模顯著下降 ,毛利率仍處低位,疊加行業、市場和經營環境變化,新增資產減值計提 ,以及部分大宗資產交易和股權交易價格低于賬面值。
基于當前業績情況,萬科明確,2025年半年度不派發現金紅利 、不送紅股,不進行公積金轉增股本。
資產負債方面 ,截至報告期末,萬科的凈負債率為90.4%,較2024年底提高9.8個百分點;資產負債率為73.1% ,較2024年底降低0.6個百分點 。
上半年實現銷售金額691.1億元
作為營收主力的房地產開發及相關資產經營業務,上半年占到萬科營收的八成。
今年上半年,萬科實現銷售面積538.9萬平方米 ,銷售金額691.1億元,同比分別下降42.6%和45.7%。但其在15個城市銷售金額仍排名前三 。
萬科在公告中提及,上半年首開項目均兌現投資承諾 ,其中,溫州璞拾云洲、成都都會甲第、成都錦上揚華 、天津東廬等多個存量盤活項目首開去化率達到九成及以上。
分區域銷售情況來看,上海區域及南方區域分別以240.5億元以及156.45億元的銷售金額 ,為萬科主要的貢獻區域。
為緩解銷售壓力,萬科持續加大庫存資源去化力度,針對現房、尾盤、車位 、商辦等實行銷售品類專項管理 。上半年,其現房實現銷售176億元 ,準現房銷售183億元,車商辦銷售81億元,并實現69個尾盤項目清尾。
數據顯示 ,2025年上半年,萬科共交付130個項目,186個批次 ,合計交付房屋超4.5萬套。
投資拿地方面,萬科堅持以存量資源盤活為主導、精準投資為補充的投資策略。
據萬科披露的數據,今年上半年 ,其累計獲取新項目6個,總規劃計容建筑面積55.8萬平方米,權益計容建筑面積29.6萬平方米 ,權益地價約13.4億元,新增項目平均地價為4528元/平方米 。
萬科在公告中指出,自2022年以來,公司所有新項目均納入全周期投后管理 ,目前已有78個項目實現開盤銷售,平均開盤周期為6個月,投資兌現度為85%。同時 ,2023年以來,借助政府各類支持性政策,通過商改住、規劃條件優化 、存量資源置換等多種方式持續推動難點項目解題 ,上半年通過存量盤活回款57.5億元,2023年以來已累計盤活項目64個,涉及可售貨值約785億元 ,通過盤活項目新增銷售約226億元。
公告顯示,截至報告期末,萬科的存貨金額為4625.2億元 ,較2024年底下降10.9% 。其中,擬開發產品為862.3億元,占比18.6%;在建開發產品2566.9億元,占比55.5%;已完工開發產品(現房)1171.3億元 ,占比25.3%。
同時,萬科基于審慎的市場策略,對存在風險的境內開發項目計提存貨跌價準備 ,報告期內新增計提存貨跌價準備51.1億元(此外還對非并表項目計提存貨跌價準備29.2億元)。報告期末,存貨跌價準備余額為152.4億元 。
值得一提的是,為順應行業變化 ,萬科近期根據業務體量、發展前景、貨值情況等因素,將原區域公司、城市公司合并組成地區公司。
除了房地產開發業務外,多元經營服務業務也成為萬科營收的重要補充。其中 ,萬物云上半年實現營收182億,并通過業內首創“彈性定價”模式拓展項目超20個;旗下“泊寓 ”作為全國最大的集中式公寓提供商,實現營業收入18.0億元 ,同比增長4.1% 。截至報告期末,泊寓共運營管理27.3萬間長租公寓,開業19.8萬間。截至報告期末,泊寓出租率93.3%。商業業務方面 ,上半年實現營業收入41.0億元,商業業務整體出租率93.2%,同比提高0.3個百分點;物流倉儲業務(含非并表項目)實現營業收入20.7億元 ,同比增長6.7% 。
房開業務加速推盤,今年持續改善資債結構
萬科在公告中提及,公司穩步推進改革化險工作 ,逐步消化風險,但徹底化解仍需“以時間換空間”。
“公司在融資上繼續獲得銀行等金融機構的大力支持。”數據顯示,今年上半年 ,萬科合并報表范圍內新增融資和再融資249億元(不含股東借款)。第一大股東深鐵集團也為萬科提供流動性支持,截至目前已累計提供238.8億元的股東借款 。其中萬科境內新增融資的綜合成本為3.39%。新增股東借款的綜合成本為2.34%。
萬科表示,在保持開發項目融資穩定的同時 ,集團持續拓展融資渠道,通過經營性物業貸款盤活前期在經營性資產上的投入 。截至報告期末,全口徑經營性物業貸余額為494.7億元。
截至本報告披露日,萬科已順利完成243.9億元公開債務償還 ,2027年之前已無境外公開債到期。
萬科表示,集團將持續與商業銀行和其他金融機構協商,通過債務續期 、再融資及新增融資等方式緩解集團運營資金壓力 。同時將積極借助政策 ,適時拓展資本市場融資渠道。2025年7月,萬科已新增銀行借款人民幣5.60億元,并按時償還到期債務人民幣74.44億元。
從財務狀況看 ,報告期末,萬科持有貨幣資金740.02億元 。貨幣資金中,人民幣占比95.2% ,美元、港幣、英鎊等外幣合計占比4.8%。
對于行業未來,萬科在公告中表示,當前房地產行業處于筑底階段 ,短期走勢仍有起伏,但隨著各項穩定行業的政策落地,相信行業將朝著止跌回穩的大方向發展。
萬科表示,2025年集團將持續提升多元場景的開發經營服務能力 ,進一步夯實適應房地產發展新模式的核心競爭力,并重點做好四方面工作,包括戰略聚焦主業和重點城市布局 ,加速推動資產處置和業務優化 。房地產開發業務錨定銷售回款目標,加速推盤。同時,積極向新模式切換 ,妥善化解債務風險;提升資產周轉效率,持續改善資債結構。此外,充分發揮萬科在開發建造 、經營服務等領域已形成的體系化技術優勢 ,打造具有更好客戶體驗的產品。在產業協同上,強化與深鐵集團的融合發展,在服務城市的各個領域開展合作 。同時 ,也將持續與政府、央國企、行業龍頭 、產業投資方等協同創新,共建戰略合作生態圈。
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