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　　“8月5日上午10點接到保險公司通知，中午12點就停止錄單，短短兩小時的停售窗口期，根本來不及通知客戶。尤其上海地區投保還需雙錄，更不可能出現集中購買的情況。”保險經紀人小代向保通社講述道。當天中午12點，一款保底利率2.0%的分紅型增額壽險產品突然宣告下架，這一緊急停售事件，讓市場對即將到來的利率切換更加關注。

　　7月25日，中國保險行業協會公布的預定利率研究值為1.99%，這一數值觸發了人身險預定利率調整及產品調整機制。隨后，多家大型保險公司迅速響應，發布產品切換通知。通知明確，普通型、分紅型、萬能型產品的預定利率最高值將分別調整為2.0%、1.75%、1.0%，且產品切換時間點確定為8月31日。

　　值得注意的是，此次利率切換的時間點，恰好是上一波老產品停售一周年。對外經貿大學創新與風險管理研究中心副主任龍格在接受保通社采訪時表示，去年此時，3.0%利率的增額終身壽險產品停售，而當下正是這些產品客戶續繳保費的時間點。基于此，龍格認為，此輪產品停售未必會再次引發人身險產品的銷售熱潮。

　　停售：部分產品提前兩小時宣布下架

　　臨近8月31日保險預定利率切換關鍵節點，市場再現老產品集中下架潮。保通社從業內獲悉，多家保險公司近期加速停售存量產品，部分熱銷險種的停售通知時間窗口縮短至僅兩小時，引發市場關注。

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　　據了解，此次停售涉及重疾險、增額壽險、年金險等多類人身險產品。某保險經紀渠道信息顯示，其合作銷售的數十款產品中，近三分之一已進入停售狀態，其余產品多標注于最晚8月31日下架，多數產品同時被標記為“隨時停售 ”。

　　多家保險經紀渠道收到通知，一款保底利率2.0%的分紅型增額壽險于8月5日12點緊急關閉系統受理通道，其所屬保險公司僅提前兩小時下發通知。保通社了解到，該公司同步停售的產品共有4款，包括2款分紅型終身壽險、1款傳統型終身壽險及1款兩全保險。

　　“‘猝死型’產品已經出現了，后續此類情況還會出現。”某中介機構銷售主管在業務群里提示稱，盡管當前產品較多，但往后產品庫的“余糧”會越來越少，需加緊與客戶溝通以鎖定現有產品。

　　有保險經紀人透露，為協助客戶趕上停售末班車，其團隊近日晚上10點仍持續上傳雙錄視頻，“但緊急停售情況下，很難逐一向客戶詳細告知 ”。

　　對于部分產品緊急停售的原因，有銷售人員認為與監管導向及險企風險管控相關。另據保險銷售人員反饋，此輪產品下架并未引發集中搶購，這與此前“炒停售”引發的銷售熱潮形成鮮明對比。

　　在業內看來，客戶的需求已經在此前多輪的“炒停售”中被透支，此輪產品停售未必會再次引發人身險產品的銷售熱潮。在龍格看來，對于2024年同期購入3.0%增額終身壽險的消費者來說，現在正好到了續繳保費的時間點。有市場觀察人士認為，當前挪儲意愿受預定利率的邊際影響逐步走弱，預計“炒停售 ”對銷售的刺激作用趨弱。

　　產品切換：分紅型終身壽險成新寵

　　在利率下行市場環境下，分紅型終身壽險憑借其獨特的產品屬性，成為當前保險市場的熱門選擇。保通社觀察到，此類產品在儲蓄險銷售榜單中表現突出，某中介平臺6月儲蓄險排行榜首位即被一款分紅型終身壽險占據。

　　為何在傳統型產品提供2.5%固定收益的情況下，2.0%保底利率的分紅險能更受青睞？

　　保險銷售人員給出的演示方案顯示，分紅實現率100%下，38周歲投保人一次性存10萬元，該分紅型終身壽險在交費第4年末總現金價值即可達到10萬元，超過已繳保費，至第24年末總現金價值預計達20萬元，實現翻倍。其核心優勢在于，分紅部分雖不確定，但為投保人提供了博取超過0.5%固定收益之外的收益可能，從而增強了產品競爭力。

　　分紅部分來源于保險公司的可分配盈余，根據監管規定，保險公司每年派發的紅利不得低于可分配盈余的70%。據悉，分紅型產品的競爭力很大程度上取決于保險公司的投資實力與分紅實現率。上述銷售人員強調，其推薦的這款產品，所屬公司除2023年受監管限高影響外，過往分紅實現率表現穩健，這也是該產品熱銷的重要原因。

　　2024年，監管曾對分紅險的分紅水平實施限制：大型險企分紅上限為3.0%，中小型險企上限為3.2%。受此影響，在產品預定利率2.5% 、原演示利率4.5%的框架下，行業分紅實現率普遍出現下降。簡單測算顯示，若分紅水平限制在3.0%，則客戶可獲得的分紅不超過0.5%；而按原預期（4.5%-2.5%）×70%=1.4%計算，紅利實現率僅為35.7% 。

　　對于保險公司而言，轉型分紅型產品同樣需高度關注分紅實現率。天職國際保險咨詢主管合伙人周瑾指出，保單在銷售時給客戶演示的收益率，是在保證收益的基礎上增加了對未來投資收益的合理預計，若保險公司未來實際收益未能達成預計，又為了維護市場形象以穩住當期的新單銷售，則可能采用透支特別儲備賬戶的方式來維持分紅實現率，如此操作將會推高負債成本。因此，保險公司對分紅實現率的考量需要是綜合性的。

　　行業展望：非對稱利率調整助力分紅險銷售

　　回顧上一輪產品切換，2024年保險公司曾借力“停售效應”大力推動3.0%預定利率的增額終身壽險，帶動保費規模大幅增長。業內數據顯示，2024年7月至9月，人身險單月保費同比增速分別達14.9%、52.8%、11.9%，其中壽險單月同比增速更分別高達16.1%、68.5% 、15.7% ，展現出強勁的市場爆發力。

　　進入2025年，壽險市場延續回暖態勢。金融監管總局數據顯示，2025年上半年壽險保費收入達2.29萬億元，同比增長6.6%，其中6月單月保費增長21%。民生證券分析指出，年初由于去年同期較高基數以及各大險企切換分紅險，保費規模同比短期有所承壓；2025年4月后，單月保費持續保持雙位數的快速增長。伴隨市場利率的持續下行，分紅險有望憑借“保障+收益”屬性競爭力走強，壽險負債端有望延續回暖。

　　產品利率的動態調整成為此輪切換的核心特征。早在2024年末，已有保險公司響應監管導向，主動將分紅型產品預定利率從2%下調至1.5%。隨著人身險預定利率調整機制被觸發，多家大型險企跟進調整：傳統型人身險預定利率從2.5%降至2.0%，分紅型從2%調至1.75%，萬能型從1.5%降至1.0%。

　　東海證券最近研報指出，此次調整呈現“非對稱”特征：傳統險和萬能險預定利率上限各下調50個基點，而分紅險僅下調25個基點。“非對稱調整導致分紅險競爭力邊際提升，既契合監管對分紅險銷售支持的指引，也助力險企加大分紅險銷售力度，優化負債產品結構。 ”

　　該機構分析師認為，調整后的分紅險仍具備較強市場吸引力。在利率持續下行背景下，同業產品亦有同步下調，例如5年期定存利率已降至1.3%，中低風險理財收益已滑落至2%水平附近，而分紅險以“1.75%+分紅”的產品屬性仍有較強的競爭力與吸引力。

　　在周瑾看來，分紅保險給予的保證收益降低，加上過往的銷售模式過分強調了保險產品在保證收益上相較于其他金融產品的優勢，所以降低后的保證收益使得保險產品對消費者的吸引力下降，提高了銷售的難度。他強調：“轉型分紅型產品之后，保險公司的銷售模式和銷售策略也需要相應升級，代理人的銷售技能和話術也需要作出調整。”

（文章來源：每日經濟新聞）

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