國家統計局將于9月10日公布8月物價數據 。
機構認為 ,8月食品價格偏弱,或拖累當月全國居民消費價格(CPI)同比增速轉負;“反內卷”政策或推動8月全國工業生產者出廠價格(PPI)同比降幅收窄。
食品價格偏弱,8月CPI同比增速或轉負
機構認為,8月食品價格偏弱 ,對CPI形成約束,當月CPI同比增速或將轉負。
據國家統計局,7月份 ,全國居民消費價格同比持平,環比上漲0.4%。
對8月份CPI同比增速,中金宏觀、民生銀行首經團隊 、興業研究、申萬宏觀、華創證券的預測值分別為-0.3%、-0.1% 、-0.3%、-0.4%、-0.5%左右 。
多家機構認為 ,食品價格是拖累項。中金宏觀預測,8月CPI同比或從7月的0%走弱至-0.3%,其中 ,豬肉和果蔬或邊際拖累CPI同比較上月下滑0.4個百分點。一方面,“反內卷 ”控制出欄體重 、能繁母豬產能去化短期帶來增供壓力,疊加高溫影響需求 ,8月豬肉批發價環比走弱,同比降幅從-16.9%走闊至-25.0%;另一方面,去年高溫多雨帶動果蔬價格高基數,8月28種重點蔬菜和7種重點水果價格同比從-8.5%和0.65%降至-18.8%和-5.4% 。
非食品項方面 ,華創證券認為,能源方面,受國際油價波動影響 ,成品油零售價下跌約2.8%。核心通脹方面,出行相關需求季節性回落,預計核心CPI環比或下跌0.1%。
申萬宏觀指出 ,核心CPI方面,金價上行拉動首飾等商品CPI的趨勢有所弱化,核心商品PPI偏弱也持續傳導至其他核心商品CPI偏低 。
“反內卷”政策或推動8月PPI同比降幅收窄
多家機構認為 ,“反內卷”政策或影響8月PPI同比降幅收窄。
據國家統計局,7月份,全國工業生產者出廠價格環比下降0.2% ,同比下降3.6%。
對8月份PPI同比增速,中金宏觀、民生銀行首經團隊、興業研究 、申萬宏觀、華創證券的預測值分別為-3.0%、-2.9% 、-2.9%、-2.9%、-2.9%左右 。
8月制造業PMI主要原材料購進價格和出廠價格指數相較7月分別繼續改善1.8和0.8個百分點。中金宏觀認為,其隱含的PPI環比或改善至0%。
中金宏觀進一步指出,國際定價的大宗商品中 ,油價方面,受OPEC+增產和地緣局勢緩和預期等影響,布倫特原油月均價環比有所回落 ,不過在基數效應下,原油價格同比降幅從上月-17.1%收窄至-14.7%;有色方面,在貿易摩擦緩和 、美聯儲降息預期擾動下 ,銅價維持高位震蕩 。國內定價的大宗商品受“反內卷”政策影響價格均有所改善,煤炭方面,查處超產和限產政策落地 ,部分重點煤礦產量下降,動力煤價格走高,同比降幅收窄;黑色方面 ,螺紋鋼和線材價格中樞上移,同比亦由負轉正;建材方面,水泥價格環比跌幅收窄,浮法玻璃價格回升 ,建材相關價格同比均改善。
華創證券認為,后續來看,PPI同比或從8月份開始進入回升周期。第一 ,低基數的影響。去年8月和9月份,PPI環比分別下跌0.7%和0.6%,為今年后續兩個月PPI同比的回升提供了非常有利的低基數條件 。第二 ,“反內卷 ”或將帶動國內市場競爭秩序持續優化,進而帶動相關行業價格改善。本輪反內卷的政策部署層次高、涉及的行業范圍廣,市場競爭秩序的持續優化會帶動相關行業價格改善 ,這在7月份的物價中已經有所體現,預計反內卷政策還將在后續持續地、逐步地推動價格合理回升。第三,經濟循環的改善 ,也預示PPI同比的觸底回升 。
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